2012年中級財管真題

一、單項選擇題

1、根據相關者利益最大化財務管理目標理論，承擔最大風險并可能獲得最大報酬的是（　）。

A、股東

B、債權人

C、經營者

D、供應商

2、某集團公司有A、B兩個控股子公司，采用集權與分權相結合的財務管理體制，下列各項中，集團總部應當分權給子公司的是（　）。

A、擔保權

B、收益分配權

C、投資權

D、日常費用開支審批權

3、下列各項費用預算項目中，最適宜采用零基預算編制方法的是（　）。

A、人工費

B、培訓費

C、材料費

D、折舊費

4、某公司預計計劃年度期初應付賬款余額為200萬元，1至3月份采購金額分別為500萬元、600萬元和800萬元，每月的采購款當月支付70%，次月支付30%。則預計一季度現金支出額是（　）。

A、2100萬元

B、1900萬元

C、1860萬元

D、1660萬元

5、公司在創立時首先選擇的籌資方式是（　）。

A、融資租賃

B、向銀行借款

C、吸收直接投資

D、發行企業債券

6、與銀行借款相比，下列各項中不屬于融資租賃籌資特點的是（　）。

A、資本成本低

B、融資風險小

C、融資期限長

D、融資限制少

7、出于優化資本結構和控制風險的考慮，比較而言，下列企業中最不適宜采用高負債資本結構的是（　）。

A、電力企業

B、高新技術企業

C、汽車制造企業

D、餐飲服務企業

8、下列各項中，將會導致經營杠桿效應最大的情況是（　）。

A、實際銷售額等于目標銷售額

B、實際銷售額大于目標銷售額

C、實際銷售額等于盈虧臨界點銷售額

D、實際銷售額大于盈虧臨界點銷售額

9、某企業以長期融資方式滿足固定資產、永久性流動資產和部分波動性流動資產的需要，短期融資僅滿足剩余的波動性流動資產的需要，該企業所采用的流動資產融資戰略是（　）。

A、激進融資戰略

B、保守融資戰略

C、折中融資戰略

D、期限匹配融資戰略

10、某企業從銀行獲得附有承諾的周轉信貸額度為1 000萬元，承諾費率為0.5%，年初借入800萬元，年底償還，年利率為5%。則該企業負擔的承諾費是（　）。

A、1萬元

B、4萬元

C、5萬元

D、9萬元

11、下列各項中，不屬于存貨儲存成本的是（　）。

A、存貨倉儲費用

B、存貨破損和變質損失

C、存貨儲備不足而造成的損失

D、存貨占用資金的應計利息

12、在交貨期內，如果存貨需求量增加或供應商交貨時間延遲，就可能發生缺貨。為此，企業應保持的最佳保險儲備量是（　）。

A、使保險儲備的訂貨成本與持有成本之和最低的存貨量

B、使缺貨損失和保險儲備的持有成本之和最低的存貨量

C、使保險儲備的持有成本最低的存貨量

D、使缺貨損失最低的存貨量

13、下列各項中，屬于變動成本的是（　）。

A、職工培訓費用

B、管理人員基本薪酬

C、新產品研究開發費用

D、按銷售額提成的銷售人員傭金

14、下列各項中，不影響股東權益總額變動的股利支付形式是（　）。

A、現金股利

B、股票股利

C、負債股利

D、財產股利

15、下列各項中，最適用于評價投資中心業績的指標是（　）。

A、邊際貢獻

B、部門毛利

C、剩余收益

D、部門凈利潤

16、下列關于提取任意盈余公積的表述中，不正確的是（　）。

A、應從稅后利潤中提取

B、應經股東大會決議

C、滿足公司經營管理的需要

D、達到注冊資本的50%時不再計提

17、下列各項中，不屬于財務分析中因素分析法特征的是（　）。

A、因素分解的關聯性

B、順序替代的連環性

C、分析結果的準確性

D、因素替代的順序性

18、我國上市公司“管理層討論與分析”信息披露遵循的原則是（　）。

A、自愿原則

B、強制原則

C、不定期披露原則

D、強制與自愿相結合原則

二、多項選擇題

1、在進行財務管理體制設計時，應當遵循的原則有（　）。

A、明確分層管理思想

B、與現代企業制度相適應

C、決策權、執行權與監督權分立

D、與控制股東所有制形式相對應

2、企業預算最主要的兩大特征是（　）。

A、數量化

B、表格化

C、可伸縮性

D、可執行性

3、下列各項中，屬于業務預算的有（　）。

A、資本支出預算

B、生產預算

C、管理費用預算

D、銷售預算

4、下列各項中，屬于企業籌資管理應當遵循的原則有（　）。

A、依法籌資原則

B、負債最低原則

C、規模適度原則

D、結構合理原則

5、下列各項因素中，能夠影響公司資本成本水平的有（　）。

A、通貨膨脹

B、籌資規模

C、經營風險

D、資本市場效率

6、下列各項中，決定預防性現金需求數額的因素有（　）。

A、企業臨時融資的能力

B、企業預測現金收支的可靠性

C、金融市場上的投資機會

D、企業愿意承擔短缺風險的程度

7、使用以成本為基礎的定價方法時，可以作為產品定價基礎的成本類型有（　）。

A、變動成本

B、制造成本

C、完全成本

D、固定成本

8、股利發放率是上市公司財務分析的重要指標，下列關于股利發放率的表述中，正確的有（　）。

A、可以評價公司的股利分配政策

B、反映每股股利與每股收益之間的關系

C、股利發放率越高，盈利能力越強

D、是每股股利與每股凈資產之間的比率

三、判斷題

1、為了防范通貨膨脹風險，公司應當簽訂固定價格的長期銷售合同。（　）

對

錯

2、企業財務管理部門應當利用報表監控預算執行情況，及時提供預算執行進度、執行差異等信息。（　）

對

錯

3、企業在發行可轉換債券時，可通過贖回條款來避免市場利率大幅下降后仍需支付較高利息的損失。（　）

對

錯

4、經濟危機時期，由于企業經營環境惡化、銷售下降，企業應當逐步降低債務水平，以減少破產風險。（　）

對

錯

5、如果項目的全部投資均于建設起點一次投入，且建設期為零，運營期每年凈現金流量相等，則計算內部收益率所使用的年金現值系數等于該項目靜態投資回收期期數。（　）

對

錯

6、如果銷售額不穩定且難以預測，則企業應保持較高的流動資產水平。（　）

對

錯

7、企業的存貨總成本隨著訂貨批量的增加而呈正方向變化。（　）

對

錯

8、在作業成本法下，成本動因是導致成本發生的誘因，是成本分配的依據。（　）

對

錯

9、在財務分析中，企業經營者應對企業財務狀況進行全面的綜合分析，并關注企業財務風險和經營風險。（　）

對

錯

四、計算分析題

1、A電子企業只生產銷售甲產品。2011年甲產品的生產量與銷售量均為10000件，單位售價為300元/件，全年變動成本為1500000元，固定成本為500000元。預計2012年產銷量將會增加到12 000件，總成本將會達到2300000元。假定單位售價與成本性態不變。
要求：
（1）計算A企業2012年下列指標：①目標利潤；②單位變動成本；③變動成本率；④固定成本。
（2）若目標利潤為1750000元，計算A企業2012年實現目標利潤的銷售額。

2、B公司生產乙產品，乙產品直接人工標準成本相關資料如表1所示：
表1 　　　　　　乙產品直接人工標準成本資料

項目	標準
月標準總工時	21 000小時
月標準總工資	420 000元
單位產品工時用量標準	2小時/件

假定B公司本月實際生產乙產品10000件，實際耗用總工時25000小時，實際應付直接人工工資550000元。
要求：
（1）計算乙產品標準工資率和直接人工標準成本。
（2）計算乙產品直接人工成本差異、直接人工工資率差異和直接人工效率差異。

3、D公司是一家服裝加工企業，2011年營業收入為3600萬元，營業成本為1800萬元，日購貨成本為5萬元。該公司與經營有關的購銷業務均采用賒賬方式。假設一年按360天計算。D公司簡化的資產負債表如表4所示：
表4 　　　　　　　　 資產負債簡表（2011年12月31日） 單位：萬元

資產	金額	負債和所有者權益	金額
貨幣資金	211	應付賬款	120
應收賬款	600	應付票據	200
存貨	150	應付職工薪酬	255
流動資產合計	961	流動負債合計	575
固定資產	850	長期借款	300
非流動資產合計	850	負債合計	875
		實收資本	600
		留存收益	336
		所有者權益合計	936
資產合計	1811	負債和所有者權益總計	1 811

要求：
（1）計算D公司2011年的營運資金數額。
（2）計算D公司2011年的應收賬款周轉期、應付賬款周轉期、存貨周轉期以及現金周轉期（為簡化計算，應收賬款、存貨、應付賬款的平均余額均以期末數據代替）。
（3）在其他條件相同的情況下，如果D公司利用供應商提供的現金折扣，則對現金周轉期會產生何種影響？
（4）在其他條件相同的情況下，如果D公司增加存貨，則對現金周轉期會產生何種影響？

五、綜合題

1、E公司為一家上市公司，為了適應外部環境變化，擬對當前的財務政策進行評估和調整，董事會召開了專門會議，要求財務部對財務狀況和經營成果進行分析。相關資料如下：
材料一：公司有關的財務資料如表5、表6所示；
表5 　　　　　　　　　　　　　　　　財務狀況有關資料 　　單位：萬元

項目	2010年12月31日	2011年12月31日
股本（每股面值1元）	6 000	11 800
資本公積	6 000	8 200
留存收益	38 000	40 000
股東權益合計	50 000	60 000
負債合計	90 000	90 000
負債和股東權益總計	140 000	150 000

表6 　　　　　經營成果有關資料 　　　　　單位：萬元

項目	2009年	2010年	2011年
營業收入	120 000	94 000	112 000
息稅前利潤	*	7 200	9 000
利息費用	*	3 600	3 600
稅前利潤	*	3 600	5 400
所得稅	*	900	1 350
凈利潤	6 000	2 700	4 050
現金股利	1 200	1 200	1 200

說明：“*”表示省略的數據。
資料二：該公司所在行業相關指標平均值：資產負債率為40%，利息保障倍數（已獲利息倍數）為3倍。
資料三：2011年2月21日，公司根據2010年度股東大會決議，除分配現金股利外，還實施了股票股利分配方案，以2010年年末總股數為基礎，每10股送3股。工商注冊登記變更后公司總股數為7 800萬股，公司2011年7月1日發行新股4 000萬股。
資料四：為增加公司流動性，董事陳某建議發行公司債券籌資10 000萬元；董事王某建議，改變之前的現金股利政策，公司以后不再發放現金股利。
要求：
（1）計算E公司2011年的資產負債率、權益乘數、利息保障倍數、總資產周轉率和基本每股收益。
（2）計算E公司在2010年末息稅前利潤為7 200萬元時的財務杠桿系數。
（3）結合E公司目前償債能力狀況，分析董事陳某提出的建議是否合理并說明理由。
（4）說明E公司2009、2010、2011年執行的是哪一種現金股利政策？如果采納董事王某的建議停發現金股利，對公司股價可能會產生什么影響？

2、F公司是一家制造類上市公司，公司的部分產品外銷歐美。2012年該公司面臨市場和成本的巨大壓力。公司管理層決定，出售丙產品生產線，擴大具有良好前景的丁產品的生產規模。為此，公司財務部進行了財務預測與評價，相關資料如下：
資料一：2011年F公司營業收入為37500萬元，凈利潤為3000萬元。該公司2011年簡化的資產負債表如表7所示：
表7 　　　　　　　　　　 資產負債表簡表（2011年12月31日）　　　　 單位：萬元

資產	金額	負債和股東權益	金額
現金	5000	應付賬款	7500
應收賬款	10000	短期借款	2500
存貨	15000	長期借款	9000
流動資產合計	30000	負債合計	19000
固定資產	20000	股本	15000
在建工程	0	資本公積	11000
非流動資產合計	20000	留存收益	5000
		股東權益合計	31000
資產總計	50000	負債和股東權益總計	50000

資料二：預計F公司2012年營業收入會下降20%。銷售凈利率會下降5%，股利支付率為50%。
資料三：F公司運用逐項分析的方法進行營運資金需求量預測，相關資料如下：
（1）F公司近5年現金與營業收入之間的關系如表8所示：
表8　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：萬元

年度	2007	2008	2009	2010	2011
營業收入	26000	32000	36000	38000	37500
現金占用	4140	4300	4500	5100	5000

（2）根據對F公司近5年的數據分析，存貨、應付賬款與營業收入保持固定比例關系，其中存貨與營業收入的比例為40%，應付賬款與營業收入的比例為20%，預計2012年上述比例保持不變。

資料四：2012年，F公司將丙產品線按固定資產賬面凈值8000萬元出售，假設2012年全年計提折舊600萬元。

資料五：F公司為擴大丁產品的生產規模新建一條生產線，預計投資15 000萬元，其中2012年年初投資10 000萬元，2013年年初投資5 000萬元，項目建設期為2年，運營期為10年，運營期各年凈現金流量均為4 000萬元。項目終結時可收回凈殘值750萬元。假設基準折現率為10%，相關貨幣時間價值系數如表9所示：

表9 　　 相關貨幣時間價值數表

N	1	2	4	10	12
（P/F，10%，n）	0.9091	0.8264	0.6830	0.3855	0.3186
（P/A，10%，n）	0.9091	1.7355	3.1699	6.1446	6.8137

資料六：為了滿足運營和投資的需要，F公司計劃按面值發行債券籌資，債券年利率9%，每年年末付息，籌資費率為2%，該公司適用的企業所得稅稅率為25%。

要求：

（1）運用高低點法測算F公司現金需要量：①單位變動資金（b）；②不變資金（a）；③2012年現金需要量。

（2）運用銷售百分比法測算F公司的下列指標：①2012年存貨資金需要量；②2012年應付賬款需要量。

（3）測算F公司2012年固定資產期末賬面凈值和在建工程期末余額。

（4）測算F公司2012年留存收益增加額。

（5）進行丁產品生產線投資項目可行性分析：①計算包括項目建設期的靜態投資回收期；②計算項目凈現值；③評價項目投資可行性并說明理由。

（6）計算F公司擬發行債券的資本成本。

答案部分

一、單項選擇題

1、

【正確答案】 A

【答案解析】 股東作為企業所有者，在企業中承擔著最大的風險（例如在企業破產清算時，股東的受償權是排在最后的），由于承擔最大的風險，因此可能獲得最大報酬。所以本題正確答案為A。

【答疑編號10714896,點擊提問】

2、

【正確答案】 D

【答案解析】 總結中國企業的實踐，集權與分權相結合型財務管理體制的核心內容，是企業總部應做到制度統一、資金集中、信息集成和人員委派。具體應集中制度制定權，籌資、融資權，投資權，用資、擔保權，固定資產購置權，財務機構設置權，收益分配權；分散經營自主權，人員管理權，業務定價權，費用開支審批權。所以本題正確答案為D。

【答疑編號10714897,點擊提問】

3、

【正確答案】 B

【答案解析】 零基預算的全稱為“以零為基礎的編制計劃和預算的方法”，它是在編制費用預算時，不考慮以往會計期間所發生的費用項目或費用數額，而是一切以零為出發點，從實際需要逐項審議預算期內各項費用的內容及開支標準是否合理，在綜合平衡的基礎上編制費用預算的方法。根據本題給出的選項，企業的人工費、材料費和折舊費都需要以以前年度的金額為基礎，只有培訓費適合采用零基預算，所以本題正確答案為B。

【答疑編號10714932,點擊提問】

4、

【正確答案】 C

【答案解析】 根據“每月的采購款當月支付70%，次月支付30%”可知，計劃年度期初應付賬款余額200萬元＝上年12月份采購額的30%，在計劃年度1月份支付；另外，1月份還要支付1月份采購額的70%，即500×70%＝350（萬元）。2月份要支付1月份采購額的30%，即500×30%＝150（萬元）及2月份采購額的70%，即600×70%＝420（萬元）。3月份要支付2月份采購額的30%，即600×30%＝180（萬元）及3月份采購額的70%，即800×70%＝560（萬元）。因此，預計一季度現金支出額＝200＋350＋150＋420＋180＋560＝1860（萬元）。也可以直接這樣計算：第一季度現金支出額＝200＋500＋600＋800×70%＝1860（萬元）。所以本題正確答案為C。

【答疑編號10714933,點擊提問】

5、

【正確答案】 C

【答案解析】 一般來說，在企業初創階段，產品市場占有率低，產銷業務量小，經營杠桿系數大，此時企業籌資主要依靠權益資本，在較低程度上使用財務杠桿。所以本題正確答案為C。

【答疑編號10714945,點擊提問】

6、

【正確答案】 A

【答案解析】 融資租賃的籌資特點：（1）在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產。（2）財務風險小，財務優勢明顯。（3）融資租賃籌資的限制條件較少。（4）租賃能延長資金融通的期限。（5）資本成本高。所以本題正確答案為A。

【答疑編號10714946,點擊提問】

7、

【正確答案】 B

【答案解析】 不同行業資本結構差異很大。高新技術企業產品、技術、市場尚不成熟，經營風險高，因此可降低債務資本比重，控制財務杠桿風險。所以本題正確答案為B。

【答疑編號10714947,點擊提問】

8、

【正確答案】 C

【答案解析】 經營杠桿系數的計算公式為DOL＝（EBIT＋F）/EBIT，當實際銷售額等于盈虧臨界點銷售額時，企業的息稅前利潤為0，公式中分母為0，經營杠桿系數趨近于無窮大，這種情況下經營杠桿效應最大。所以本題正確答案為C。

【答疑編號10714948,點擊提問】

9、

【正確答案】 B

【答案解析】 在保守融資戰略中，長期融資支持固定資產、永久性流動資產和部分波動性流動資產。公司通常試圖以長期融資來源來為波動性流動資產的平均水平融資。所以本題正確答案為B。

【答疑編號10714953,點擊提問】

10、

【正確答案】 A

【答案解析】 企業負擔的承諾費＝（1000－800）×0.5%＝1（萬元）。所以本題正確答案為A。

【答疑編號10714954,點擊提問】

11、

【正確答案】 C

【答案解析】 儲存成本指為保持存貨而發生的成本，包括存貨占用資金所應計的利息、倉庫費用、保險費用、存貨破損和變質損失等等。所以本題正確答案為C。

【答疑編號10714955,點擊提問】

12、

【正確答案】 B

【答案解析】 在交貨期內，如果發生需求量增大或交貨時間延誤，就會發生缺貨。為防止由此造成的損失，企業應有一定的保險儲備。保險儲備的量取決于存貨中斷的概率和存貨中斷的損失。較高的保險儲備可降低缺貨損失，但也增加了存貨的持有成本。因此，最佳的保險儲備應該是使缺貨損失和保險儲備的持有成本之和達到最低。所以本題正確答案為B。

【答疑編號10714956,點擊提問】

13、

【正確答案】 D

【答案解析】 變動成本是指在特定的業務量范圍內，其總額會隨業務量的變動而成正比例變動的成本。如直接材料、直接人工，按銷售量支付的推銷員傭金、裝運費、包裝費，以及按產量計提的固定資產設備折舊等都是和單位產品的生產直接聯系的，其總額會隨著產量的增減成正比例的增減，所以本題正確答案為D。

【答疑編號10714957,點擊提問】

14、

【正確答案】 B

【答案解析】 發放股票股利，不改變股東權益總額，但會改變股東權益的構成。所以本題正確答案為B。

【答疑編號10714958,點擊提問】

15、

【正確答案】 C

【答案解析】 對投資中心的業績進行評價時，主要有投資報酬率和剩余收益指標。所以本題正確答案為C。

【答疑編號10714959,點擊提問】

16、

【正確答案】 D

【答案解析】 根據公司法的規定，法定盈余公積金的提取比例為當年稅后利潤（彌補虧損后）的10%。當法定盈余公積金的累積額已達注冊資本的50%時，可以不再提取，而不是任意盈余公積金。所以本題正確答案為D。

【答疑編號10714960,點擊提問】

17、

【正確答案】 C

【答案解析】 采用因素分析法時，必須注意以下問題：（1）因素分解的關聯性；（2）因素替代的順序性；（3）順序替代的連環性；（4）計算結果的假定性。所以本題正確答案為C。

【答疑編號10714963,點擊提問】

18、

【正確答案】 D

【答案解析】 管理層討論與分析信息大多涉及“內部性”較強的定性型軟信息，無法對其進行詳細的強制規定和有效監控，因此，西方國家的披露原則是強制與自愿相結合，我國也基本實行這種原則。所以本題正確答案為D。

【答疑編號10714964,點擊提問】

二、多項選擇題

1、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 從企業的角度出發，其財務管理體制的設定或變更應當遵循如下四項原則：（1）與現代企業制度的要求相適應的原則；（2）明確企業對各所屬單位管理中的決策權、執行權與監督權三者分立原則；（3）明確財務綜合管理和分層管理思想的原則；（4）與企業組織體制相對應的原則。所以本題正確答案為A、B、C。

【答疑編號10714969,點擊提問】

2、

【正確答案】 AD

【答案解析】 預算具有如下兩個特征：首先，編制預算的目的是促成企業以最經濟有效的方式實現預定目標，因此，預算必須與企業的戰略或目標保持一致；其次，預算作為一種數量化的詳細計劃，它是對未來活動的細致、周密安排，是未來經營活動的依據，數量化和可執行性是預算最主要的特征。所以本題正確答案為A、D。

【答疑編號10714970,點擊提問】

3、

【正確答案】 BCD

【答案解析】 業務預算是指與企業日常經營活動直接相關的經營業務的各種預算。它主要包括銷售預算、生產預算、材料采購預算、直接材料消耗預算、直接人工預算、制造費用預算、產品生產成本預算、經營費用和管理費用預算等。所以本題答案為B、C、D。

【答疑編號10714971,點擊提問】

4、

【正確答案】 ACD

【答案解析】 企業籌資管理的基本要求，是在嚴格遵守國家法律法規的基礎上，分析影響籌資的各種因素，權衡資金的性質、數量、成本和風險，合理選擇籌資方式，提高籌集效果。具體內容包括：（1）遵循國家法律法規，合法籌措資金。（2）分析生產經營情況，正確預測資金需要量。（3）合理安排籌資時間，適時取得資金。（4）了解各種籌資渠道，選擇資金來源。（5）研究各種籌資方式，優化資本結構。所以本題正確答案為A、C、D。

【答疑編號10714972,點擊提問】

5、

【正確答案】 ABCD

【答案解析】 影響資本成本的因素：（1）總體經濟環境。總體經濟環境和狀態決定企業所處的國民經濟發展狀況和水平，以及預期的通貨膨脹。所以選項A是答案。（2）資本市場條件。資本市場效率表現為資本市場上的資本商品的市場流動性。所以選項D是答案。（3）企業經營狀況和融資狀況。企業內部經營風險是企業投資決策的結果，表現為資產報酬率的不確定性，所以選項C是答案。（4）企業對籌資規模和時限的需求。所以選項B是答案。

【答疑編號10714973,點擊提問】

6、

【正確答案】 ABD

【答案解析】 為應付意料不到的現金需要，企業需掌握的現金額取決于：（1）企業愿冒缺少現金風險的程度；（2）企業預測現金收支可靠的程度；（3）企業臨時融資的能力。所以本題正確答案為A、B、D。

【答疑編號10714975,點擊提問】

7、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 企業成本范疇基本上有三種成本可以作為定價基礎，即變動成本、制造成本和完全成本。所以本題正確答案為A、B、C。

【答疑編號10714976,點擊提問】

8、

【正確答案】 AB

【答案解析】 反映每股股利和每股收益之間關系的一個重要指標是股利發放率，即每股股利分配額與當期的每股收益之比。借助于該指標，投資者可以了解一家上市公司的股利發放政策。所以本題的正確答案為A、B。

【答疑編號10714978,點擊提問】

三、判斷題

1、

【正確答案】 錯

【答案解析】 為了減輕通貨膨脹對企業造成的不利影響，企業應當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風險，這時企業進行投資可以避免風險，實現資本保值；與客戶應簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；取得長期負債，保持資本成本的穩定；簽訂長期銷貨合同，會降低在通貨膨脹時期的現金流入，所以本題的說法不正確。

【答疑編號10714979,點擊提問】

2、

【正確答案】 對

【答案解析】 企業財務管理部門應當利用報表監控預算的執行情況，及時向預算單位、企業預算管理委員會以至董事會或經理辦公會提供財務預算的執行進度、執行差異及其對企業預算目標的影響等財務信息，促進企業完成預算目標。所以本題的說法正確。

【答疑編號10714980,點擊提問】

3、

【正確答案】 對

【答案解析】 設置贖回條款最主要的功能是強制債券持有者積極行使轉股權，因此又被稱為加速條款。同時也能使發債公司避免在市場利率下降后，繼續向債券持有人支付較高債券利息所蒙受的損失。所以本題的說法正確。

【答疑編號10714981,點擊提問】

4、

【正確答案】 對

【答案解析】 經濟危機時期，由于企業經營環境惡化、銷售下降，所以經營風險很大，因此，為了控制總風險，企業應該降低財務風險，即企業應當逐步降低債務水平，以減少破產風險。

【答疑編號10714982,點擊提問】

5、

【正確答案】 對

【答案解析】 投資在建設起點一次投入，運營期各年的凈現金流量相等，是項目投資的特殊情況。計算靜態投資回收期可以用簡化計算方法，即靜態投資回收期＝原始投資/每年相等的現金流量，而根據“每年相等的凈現金流量×按內部收益率確定的年金現值系數－原始投資額＝0”可以得到：按內部收益率確定的年金現值系數＝原始投資/每年相等的現金流量，即：計算內部收益率所使用的年金現值系數等于該項目投資回收期期數。所以本題的說法正確。

【答疑編號10714983,點擊提問】

6、

【正確答案】 對

【答案解析】 本題考核營運資金管理策略。如果銷售額不穩定而且難以預測，就會存在顯著的風險，從而必須保證一個高的流動資產水平，維持較高的流動資產與銷售收入比率。所以本題的說法正確。

【答疑編號10714984,點擊提問】

7、

【正確答案】 錯

【答案解析】 企業的存貨總成本隨著訂貨批量的增加先呈現遞減趨勢，此時是反向變化；在變動訂貨成本和變動儲存成本相等時，企業的總成本達到最低；然后隨著訂貨批量的增加再提高，此時是正向變化。所以本題的說法不正確。

【答疑編號10714988,點擊提問】

8、

【正確答案】 對

【答案解析】 成本動因，亦稱成本驅動因素，是指導致成本發生的因素，即成本的誘因。在作業成本法下，成本動因是成本分配的依據。所以本題的說法正確。

【答疑編號10714989,點擊提問】

9、

【正確答案】 對

【答案解析】 企業經營者必須對企業的經營理財的各個方面，包括營運能力、償債能力、獲利能力及發展能力的全部信息予以詳盡的了解和掌握，主要進行各方面綜合分析，并關注企業的財務風險和經營風險。所以本題的說法正確。

【答疑編號10714991,點擊提問】

四、計算分析題

1、

【正確答案】 （1）①目標利潤＝12000×300－2300000＝1300000（元）
②單位變動成本＝1500000/10000＝150（元/件）
③變動成本率＝150/300×100%＝50%
④固定成本＝2300000－150×12000＝500000（元）
（2）假設實現目標利潤的銷售額為X元，則有X×（1－50%）－500000＝1750000
解得：X＝4500000

【答疑編號10714992,點擊提問】

2、

【正確答案】 （1）乙產品的標準工資率
＝420000/21000＝20（元/小時）
乙產品直接人工標準成本＝20×2＝40（元/件）
（2）乙產品直接人工成本差異
＝550000－400000＝150000（元）
乙產品直接人工工資率差異
＝（550000/25000－20）×25000＝50000（元）
乙產品直接人工效率差異
＝20×（25000－10000×2）＝100000（元）

【答疑編號10714993,點擊提問】

3、

【正確答案】 （1）2011年營運資金數額＝流動資產－流動負債＝961－575＝386（萬元）
（2）應收賬款周轉期＝600/（3600/360）＝60（天）
應付賬款周轉期＝120/5＝24（天）
存貨周轉期＝150/（1800/360）＝30（天）
現金周轉期＝30＋60－24＝66（天）
（3）利用現金折扣，會縮短應付賬款周轉期，則現金周轉期會延長。
（4）增加存貨，則存貨周轉期延長，會造成現金周轉期的延長。

【答疑編號10714995,點擊提問】

五、綜合題

1、

【正確答案】 （1）2011年：資產負債率＝[（90000＋90000）/2]/[（140000 150000）/2]×100％＝62.07％(或資產負債率＝90000/150000×100%＝60%)
權益乘數＝[（140000＋150000）/2]/[（50000＋60000）/2]＝2.64（或權益乘數＝150000/60000＝2.5）
利息保障倍數＝9000/3600＝2.5
總資產周轉率＝112000/[（140000＋150000）/2]＝0.77（次）
基本每股收益＝4050/（6000＋6000×30%＋4000×6/12）＝0.41（元/股）
（2）財務杠桿系數＝7200/（7200－3600）＝2
（3）不合理。公司目前的資產負債率已經遠超過行業平均資產負債率，且公司的利息保障倍數小于行業平均利息保障倍數3，可見該公司償債能力較差。如果再增發債券籌資，會進一步降低企業的償債能力，加大企業的財務風險。
（4）2009、2010和2011年現金股利相等，說明公司這三年執行的是固定股利政策。
固定股利政策有利于樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩定股票價格。如果公司停發現金股利，可能會造成公司股價下降。

【答疑編號10714996,點擊提問】

2、

【正確答案】 （1）單位變動資金＝（5100－4140）/（38000－26000）＝0.08
不變資金＝4140－26000×0.08＝2060（萬元）
或者：
不變資金＝5100－38000×0.08＝2060（萬元）
現金占用模型：y＝2060＋0.08x
2012現金需要量＝2060＋0.08×37500×（1－20%）＝4460（萬元）
（2）2012年存貨資金需要量＝37500×（1－20%）×40%＝12000（萬元）
2012年應付賬款需要量＝37500×（1－20%）×20%＝6000（萬元）
（3）固定資產賬面凈值＝20000－8000－600＝11400（萬元）
在建工程期末余額＝0＋10000＝10000（萬元）
（4）2012年銷售凈利率＝（3000/37500）×（1－5%）＝7.6%
2012年留存收益增加額＝37500×（1－20%）×7.6%×（1－50%）＝1140（萬元）
（5）①丁項目各年凈現金流量：
NCF0＝－10000（萬元）
NCF1＝－5000（萬元）
NCF2＝0（萬元）
NCF3～11＝4000（萬元）
NCF12＝4000＋750＝4750（萬元）
②包括建設期的靜態投資回收期＝2＋（10000＋5000）/4000＝5.75（年）
項目凈現值＝－10000－5000×（P/F，10%，1）＋4000×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，2）＋750×（P/F，10%，12）
＝－10000－5000×0.9091＋4000×6.1446×0.8264＋750×0.3186＝6005.04（萬元）
③由于該項目凈現值大于0，包括建設期的靜態投資回收期5.75年小于項目計算期的一半（12/2），不包括建設期的靜態投資回收期3.75年小于項目運營期的一半（10/2），因此，如果總投資收益率大于基準總投資收益率，則該項目完全具備財務可行性，否則該項目基本具備財務可行性。
（6）債券資本成本＝9%×（1－25%）/（1－2%）＝6.89%